Bilancio FC Bayern 2015/16: dividendo record di 12 milioni con 592 milioni di fatturato netto.

Luca Marotta

jstargio@gmail.com

Il 25 Novembre 2016, all’ “Audi Dome”‘ si è tenuta l’Assemblea della società ‘FC Bayern München AG’ riguardante, i risultati economici della stagione 2015/16.

I risultati record 2014/15 appartengono già al passato. La stagione 2015/16 diventa la nuova stagione dei record. Tale circostanza è importante, perché permette al Bayern di mantenere il passo, a livello economico, dei Top Club europei come Real Madrid, Barcellona e Manchester United.

I ricavi lordi consolidati pari a 626,8 milioni di Euro, sono aumentati del 20% circa; mentre, l’EBITDA consolidato è aumentato del 28% e il risultato prima delle imposte consolidato ha segnato un nuovo record, con 53,9 milioni di euro ; mentre il risultato consolidato al netto delle imposte è stato pari a 33,0 milioni di euro.

Secondo Jan-Christian Dreesen, Vice Presidente di FC Bayern München AG l’esercizio 2015/16 è stato ottimo sia a livello sportivo che a livello economico e i soci, il personale e i fans ne possono essere orgogliosi. L’obiettivo di far crescere la forza finanziaria della società, in modo costante, ha la priorità, al fine di effettuare gli investimenti necessari nella squadra di calcio professionale, per continuare ad essere competitivi ai massimi livelli in Europa. Conseguire i massimi successi a livello sportivo unitamente al successo nel campo della solidità economica - è la stella polare di ‘FC Bayern München AG’.

Poiché il Bayern, rispetto agli altri Top club europei, presentava uno svantaggio competitivo per quanto riguarda i ricavi TV nazionali, ha fatto leva sui ricavi commerciali, che rappresentano la principale fonte di ricavo per il club bavarese. Invero, nel 2015/16, i ricavi televisivi nazionali sono aumentati del 14%, a 83,4 milioni di Euro.

L’esercizio 2015/16 si è caratterizzato per il conseguimento di ottimi risultati economici a livello di ricavi, comprensivi delle cessioni calciatori, col superamento della soglia dei 600 milioni per la prima volta. Infatti, nel corso dell'ultimo esercizio, il Gruppo ha realizzato ricavi, comprensivi delle cessioni calciatori, pari a € 626.800.000 (€ 523.700.000 nel 2014/15), segnando un incremento del 19,7%. 

L’incremento di 102 milioni di Euro, si spiega principalmente con l’aumento dei Ricavi da sponsorizzazioni e marketing per 56 milioni; dei ricavi UEFA per circa 15 milioni e dei ricavi TV nazionali per 25 milioni.

L’utile consolidato di “FC Bayern Monaco AG”, al netto delle imposte, ha toccato la cifra record di € 33 milioni (€ 23,8 milioni nel 2014/15).

FC Bayern München AG distribuirà agli azionisti un dividendo record € 12.000.000 (40 centesimi per azione). Il dividendo precedente è stato di € 7.500.000, pari a 25 centesimi per azione. L’associazione “FC Bayern München eV” riceverà un dividendo pari a Euro 9 milioni (€ 5,6 milioni nel 2014/15).

Dal Punto di vista sportivo, per il Bayern München, l’esercizio 2015/16 si è chiuso con il conseguimento della vittoria della Bundesliga con 88 punti, la semifinale di UEFA Champions League, con la sconfitta con l’Atletico Madrid, e la vittoria della DFB Pokal.

La bacheca del Bayern può annoverare: 26 Titoli di Germania; 18 Coppe di Germania; 5 Supercoppe di Germania; 6 Coppe di Lega tedesca; 5 Coppe dei Campioni/Champions League; 1 Coppe delle Coppe; 1 Coppe UEFA/Europa League; 1 Supercoppa UEFA; 2 Coppe Intercontinentali e 1 Coppa del mondo per club. Da evidenziare che negli ultimi quattro anni dal 2012-2013 al 2015/16, il Bayern è stato 4 volte consecutivamente Campione di Germania, vincendo la Champions League del 2012-2013.

Il Gruppo.

La squadra di calcio del Bayern München fa capo alla società “FC Bayern München AG”, che è una società per azioni controllata con una quota del 75% da un’associazione registrata (“Eingetragener Verein”) denominata “FC Bayern München eV”. Al 25 novembre 2016, tale associazione conta ben 284.041 soci; mentre al 27 novembre 2015, ne contava 270.329 e, al 28 novembre 2014, erano 251.315 soci; al 30 giugno 2013, si contavano 233.427 soci e al 30 giugno 2012 i soci erano 195.689. Esistono anche 4209 Fan Club (4030 nel 2014/15).

Adidas AG, Audi AG ed Allianz, che sono anche sponsor, detengono l’8,33% ciascuna.

La società è gestita col sistema dualistico, ossia con il Consiglio di Sorveglianza e il Consiglio di Gestione. Tra i componenti del Consiglio di Sorveglianza, che è organo di controllo, spiccano oltre Karl Hopfner (Presidente di ‘FC Bayern München eV’), come Presidente; Herbert Hainer di “adidas AG”, come Vicepresidente; Rupert Stadler di “Audi AG”, come Vicepresidente; Werner Zedelius di “Allianz Deutschland  AG”, come Vicepresidente; Timotheus Höttges di “Deutsche Telekom AG” come membro; Rudolf Schels (FC Bayern München eV senior vice-presidente), come membro; Theodor Weimer di “UniCredit Bank AG” , come membro; Edmund Stoiber, Ministro del Land Bavarese, come membro e Martin Winterkorn, come membro. Come si può notare, il Consiglio di Sorveglianza del Bayern è pieno di manager di famosi colossi aziendali, indicatore di ottime relazioni con gli sponsor e anche di trasparenza, considerate le funzioni che svolge il Consiglio di Sorveglianza nel sistema dualistico.

Del Consiglio di Gestione, KARL-HEINZ RUMMENIGGE è il Presidente e JAN-CHRISTIAN DREESEN è il vice-presidente. Andreas Jung, Jörg Wacker sono consiglieri.

Il Valore di “FC Bayern München AG”

Il giorno 11 febbraio 2014, con un comunicato ufficiale, la società “FC Bayern München AG” ha annunciato l’ingresso nella compagine societaria del socio Allianz, mediante un aumento di capitale sociale riservato di € 2.500.000. La Compagnia di Assicurazione versò la cifra di € 110.000.000 per l’8.33% del capitale sociale. La stessa percentuale di Allianz è detenuta da Audi AG e Adidas AG. Dopo l’aumento del capitale la percentuale di controllo dell’Associazione registrata “FC Bayern München eV” è scesa al 75%. Il dato oggettivo è che, nel febbraio 2014, l’ 8,33% della società “FC Bayern München AG” è stato valutato € 110.000.000, pertanto, l'intera società è stata valutata realmente circa 1,32 miliardi di Euro.

Nella classifica della rivista Forbes “The World's Most Valuable Soccer Teams”, il Bayern si colloca al quarto posto con un valore di 2,678 miliardi di dollari USA, dovuto alla sommatoria di ricavi da gare per $ 457 milioni; ricavi TV per $ 539 milioni; ricavi commerciali per $ 1.257 milioni e un valore del Brand per $ 425 milioni.

Nella classifica Brand Finance “Football 50 2016”, il Bayern si colloca al quinto posto con un valore di 867 milioni di dollari USA. Tra gli elementi considerati figurano lo sponsor di maglia, con un valore annuo di 34,3 milioni di dollari USA e lo sponsor tecnico adidas, con un valore annuo di 103 milioni di dollari USA.

I Dati del Bilancio Consolidato.

Il bilancio consolidato 2015/16 ha registrato ricavi record.

L’incremento dei ricavi lordi è stato di 103,1 milioni di Euro, ossia dello 19,7%. Pertanto, i ricavi, comprensivi dei proventi derivanti dai trasferimenti dei giocatori, sono risultati pari  alla cifra di € 626,8 milioni (€ 523,7 milioni nel 2014/15). Nel bilancio consolidato del Bayern, i proventi derivanti dai trasferimenti dei giocatori vengono inseriti tra i ricavi ordinari e sono considerati quali componenti del fatturato, mentre i relativi valori residui contabili vengono inseriti sotto la voce “altri costi di gestione”.

I ricavi consolidati, comprensivi di ricavi da cessioni calciatori, per la prima volta nella storia del club, superano la soglia dei 600 milioni di Euro, confermando il Bayern a livello di club come Real Madrid, Manchester United e Barcellona. Il CAGR consolidato, ossia il tasso di crescita annuale composto del fatturato, degli ultimi 5 anni è pari al 10,92%.

Se non considerassimo i proventi derivanti dai trasferimenti dei giocatori pari a € 34,8 milioni (€ 49,7 milioni nel 2014/15), il fatturato netto risulterebbe di poco inferiore ai 600 milioni, precisamente sarebbe uguale a 592 milioni di Euro.

I proventi derivanti dai trasferimenti dei giocatori dovrebbero riferirsi principalmente alla cessione di Xherdan Shaqiri (FC Internazionale); Bastian Schweinsteiger (Manchester United); Dante (VfL Wolfsburg); Pepe Reina (SSC Napoli); Jan Kirchhoff (AFC Sunderland).

L’EBITDA consolidato, ossia il risultato d’esercizio calcolato prima di interessi, tasse e ammortamenti, è risultato pari a € 142,5 milioni, mentre nel 2014/15 era pari a € 111,3 milioni. Tale risultato per la seconda volta consecutiva ha superato i 100 milioni ed ha registrato un incremento del 28%. L'utile consolidato al netto delle imposte ammonta a € 33 milioni, ed evidenzia un aumento di € 9,2 milioni pari al 38,7%.

E’ evidente che, dal punto di vista patrimoniale, i numeri del bilancio delineano un gruppo molto solido. Il totale delle attività aumenta del 17,4%, da € 562,8 milioni a € 660,8 milioni. L’attivo è composto per il 64,4% da immobilizzazioni. Le immobilizzazioni consolidate nette aumentano da € 381,8 milioni a € 425,6 milioni. Quelle immateriali aumentano del 34,4%, esponendo la cifra di  € 162,9 milioni, mentre nel 2014/15 erano pari a € 121,2 milioni. Le immobilizzazioni materiali e finanziarie aumentano dello 0,8%, a € 262,7 milioni (€ 260,6 milioni nel 2014/15). L’attivo circolante (rimanenze, crediti, disponibilità liquide) aumenta di 50,6 milioni di Euro, da € 176,7 milioni a € 227,3 milioni, evidenziando un incremento del 28,6%. I ratei e i risconti attivi ammontano a € 6,2 milioni, nel 2014/15 erano pari a € 2,5 milioni. Le differenze attive compensabili ammontano a € 1,7 milioni; nel 2014/15 erano pari a € 1,8 milioni.

Il patrimonio netto è positivo e ammonta a € 416,3 milioni (€ 390,7 milioni nel 2014/15). La variazione di € 25,6 milioni è dipesa dall’utile di esercizio pari a 33 milioni, dalla distribuzione di dividendi, nel corso dell’esercizio, per € 7.500.000 (25 centesimi per azione). Rispetto al 2014/15 si è registrato un incremento del 6,6%. I mezzi propri finanziano il 63% delle attività e “coprono” il 97,8% delle immobilizzazioni. Gli accantonamenti a fondi rischi ammontano a € 41,6 milioni (€ 34 milioni nel 2014/15), i debiti del gruppo aumentano del 66,9%, da € 102,3 milioni a € 170,7 milioni e i ratei e i risconti passivi per ricavi anticipati registrano la cifra di € 32,2 milioni (€ 35,8 milioni nel 2014/15).

Il Bilancio d’Esercizio.

Il bilancio d’esercizio di FC Bayern München AG mostra ricavi lordi, comprensivi di ricavi da cessioni calciatori, al livello record di € 587,7 milioni (€ 485,6 milioni nel 2014/15), con un incremento del 21%. Il CAGR, ossia il tasso di crescita annuale composto dei ricavi lordi, degli ultimi 5 anni è del 12,09%.

La composizione del fatturato risulta essere la seguente:

- Ricavi da gare per € 166 milioni (€ 137,6 milioni nel 2014/15). Tali proventi riguardano gli incassi delle partite casalinghe della Bundesliga, partite amichevoli, DFB-Pokal e UEFA Champions League. Tale voce incide per il 28,25% sul totale dei ricavi. Rispetto all’esercizio precedente si registra un incremento del 20,6%. Il comunicato stampa del Bayern riporta come proventi da competizioni UEFA Champions League l’importo di € 64,2 milioni (€ 47,8 milioni nel 2014/15). Il comunicato UEFA relativo alla distribuzione dei premi della sola UEFA Champions League attribuiva al Bayern per il 2015/16 la cifra di € 64.391.000 (€ 49.865.000 nel 2014/15).
- Ricavi da sponsorizzazioni e marketing per € 169,8 milioni (€ 113,9 milioni nel 2014/15). Tale voce incide per il 28,89% sul totale dei ricavi e risulta in aumento del 49,1% rispetto al 2014/15.
- Ricavi da diritti radiotelevisivi nazionali per € 83,4 milioni (€ 58,3 milioni nel 2014/15). Tale voce riguarda le partite di Bundesliga, Coppa di Germania e Amichevoli. Nello specifico, i ricavi derivanti dalla ripartizione dei diritti TV della Bundesliga ammontano a € 74,1 milioni (€ 53,4 milioni nel 2014/15). Tale voce incide solo per il 14,19% sul totale dei ricavi. Rispetto all’esercizio precedente, si è registrato un forte incremento del 43,1%, dovuto ai ricavi derivanti dalla ripartizione dei diritti TV della Bundesliga, che sono aumentati di 10,7 milioni di Euro.

- Proventi da trasferimenti giocatori per € 34,8 milioni. Tale voce, che riguarda le entrate per cessioni calciatori, incide per il 5,92% sul totale dei ricavi ed ha registrato un decremento percentuale del 30%, poiché nell’esercizio precedente era pari a € 49,7 milioni. Tra i calciatori ceduti figurano: Xherdan Shaqiri (FC Internazionale); Bastian Schweinsteiger (Manchester United); Dante (VfL Wolfsburg); Pepe Reina (SSC Napoli); Jan Kirchhoff (AFC Sunderland).

- Proventi di merchandising per € 108,2 milioni. Tale voce incide per il 18,41% sul totale dei ricavi. L’esercizio precedente ammontava a 101,7 milioni di Euro e pertanto registra un incremento del 6,4%.
- Altri ricavi per € 25,5 milioni (tra cui: affitti e locazioni, New Media, indennità DFB per giocatori nazionali, ricavi FC Bayern II, squadre giovanili e femminili). Tale voce incide per il 4,34% sul totale dei ricavi. L’esercizio precedente tali proventi ammontavano a € 24,5 milioni e pertanto registrano un incremento del 4,1%.

Le spese per il personale ammontano complessivamente a € 260,3 milioni e rappresentano il 47,1% del fatturato netto, senza plusvalenze. Tali spese registrano un incremento del 14,5% rispetto ai 227,3 milioni di Euro del 2014/15. Da notare che l’incremento percentuale dei costi del personale è inferiore all’aumento percentuale dei ricavi comprensivi di plusvalenze (21%).

I costi per acquisti di materiale e servizi, al netto delle spese operative, ammontano a € 44,6 milioni e risultano in calo del 4,9%, rispetto ai 46,9 milioni di Euro del 2014/15.
Gli altri costi operativi raggiungono la cifra di € 171,8 milioni (€ 126,4 milioni nel 2014/15), con un incremento del 35,9%.

L’EBITDA, ossia il risultato calcolato prima degli interessi, delle tasse e degli ammortamenti, risulta positivo per 111 milioni di Euro, con un incremento del 30,4% rispetto all’importo di 85,1 milioni di Euro dell’esercizio chiuso al 30 giugno 2015.

Gli ammortamenti risultano in aumento del 17,2% e sono pari a € 75,6 milioni, di cui € 69,9 milioni per ammortamento rosa giocatori. Nell’esercizio precedente ammontavano a 64,5 milioni di Euro (di cui 60,6 per ammortamento immobilizzazioni immateriali).

La differenza tra proventi e oneri finanziari risulta positiva per € 0,8 milioni, mentre nell’esercizio precedente era positiva per 0,5 milioni di Euro.
Il risultato operativo di FC Bayern München AG risulta positivo per 36,2 milioni di Euro, in aumento di € 15,1 milioni rispetto al 2014/15.
Il risultato di competenza derivante dalla partecipazione nella società “Allianz Arena München Stadion GmbH” evidenzia un utile di € 13,5 milioni, mentre nel 2014/15 era positivo per 8,6 milioni di Euro.

Il risultato prima delle imposte è positivo per € 36,2 milioni (€ 21,1 milioni nel 2014/15).
Le imposte sul reddito ammontano a 15,6 milioni di Euro, nell’esercizio precedente erano pari a 6 milioni di Euro circa.
FC Bayern Monaco AG evidenzia un utile al netto delle imposte per 20,6 milioni di Euro, in aumento di 5,5 milioni di Euro rispetto al 30 giugno 2015, quando ha segnato la cifra di 15,1 milioni di Euro.

Per quanto riguarda lo stato patrimoniale, il totale delle attività ammonta a € 622,6 milioni e risulta in aumento di € 89,8 milioni.

Le immobilizzazioni nette totali aumentano del 13,3%, da € 374,8 milioni a € 424,7 milioni. Quelle immateriali nette ammontano a € 162,8 milioni e registrano un incremento del 34,4% rispetto ai 121,1 milioni di euro del 2014/15. La voce che raggruppa le immobilizzazioni materiali e finanziarie ammonta a € 261,9 milioni (€ 253,7 milioni nel 2014/15) e segna un incremento del 3,2%.

I principali investimenti sul fronte calciatori hanno riguardato: Arturo Vidal (Juventus FC) per € 37 milioni; Douglas Costa (Shakhtar Donetsk); Joshua Kimmich (VfB Stoccarda); Sven Ulreich (VfB Stoccarda).

Kingsley Coman è stato acquisito con un prestito biennale per € 7 milioni complessivi dalla Juventus e Serdar Tasci è stato acquisito con un prestito dallo Spartak Mosca.

L’attivo circolante complessivamente risulta pari a € 190,3 milioni, nel 2014/15 era pari a 154 milioni di Euro.

Il Patrimonio Netto della società FC Bayern München AG ammonta a € 424,6 milioni e risulta in aumento di € 13,1 milioni rispetto al valore del 30 giugno 2015. La variazione è dipesa dall’utile di esercizio pari a € 20,6 milioni, dalla distribuzione di dividendi per € 7.500.000 (25 centesimi per azione), avvenuta nel corso dell’esercizio 2015/16. Il Patrimonio Netto determina un Equity ratio del 68,2% (77,2% nel 2014/15), che, a detta degli Amministratori, è un valore probabilmente unico nel mondo del calcio.

Il rapporto tra patrimonio netto e totale delle attività, pari al 68,2% (77,2% nel 2014/15), testimonia e conferma, ancora una volta, l’indipendenza finanziaria del club e la scarsa dipendenza dalle fluttuazioni del mercato.

I fondi rischi risultano pari a € 37,3 milioni, mentre nel 2014/15 erano pari a 31,6 milioni di Euro.

L’ammontare dei debiti è pari a € 156,7 milioni e risulta aumentato di 69,9 milioni rispetto al 2014/15.

I risconti passivi per ricavi anticipati aumentano da € 2,9 milioni a € 4 milioni.

Conclusioni.

Per quanto riguarda il Regolamento UEFA sul Fair Play Finanziario, il Bayern München è un club modello cui ispirarsi. Gli ultimi tre esercizi per il bilancio consolidato hanno registrato un risultato prima delle imposte positivo cumulato pari a 111,2 milioni di Euro, superando a pieni voti quanto stabilito dal regolamento UEFA..

Tra gli ottimi risultati economici è interessante evidenziare anche la crescita dei diritti TV nazionali centralizzati, nonostante il dominio sportivo incontrastato del Bayern a livello nazionale, contrassegnato dalla vittoria nelle ultime quattro Bundesliga.